メディア報道｜深センカジノレオキャピタルが患者資本を構築する方法

出典: 中国経済週刊誌

今年から，長期資本を開発、患者資本の強化は、中央政府の重要な意思決定文書に頻繁に登場します，特に、「改革の更なる包括的深化に関する中国共産党中央委員会」は、中国共産党第20期中央委員会第3回総会で審査され、承認された、中国式近代化促進の決定》中，カジノレオキャピタルの発展の方向性をさらに指摘，国有資産が果たすべき重要な役割も強調。

国有カジノレオキャピタルの先駆者として，深セン市政府の資金提供を受けて1999年に設立され、社会資本投資を指導してきた深センイノベーション投資グループ（以下、「深センカジノレオキャピタル」という）は、常に「模範生」とみなされてきた。現在，深セン カジノレオ キャピタルは 186 のプライベート エクイティ ファンドを管理、16 ファンドオブファンズ、22 の不動産ファンド，各種ファンドの総額規模は約4,811億元。

「患者資本の割合は増加するでしょう。「深センカジノレオキャピタルの担当者が中国経済週刊誌の記者からインタビューを受けた，そのような予測をしてください。

深センカジノレオキャピタルは信じています，国が徐々に保険基金を誘導する中、社会保障基金やその他の長期資金がカジノレオ キャピタル業界への配分を増やしている，患者資本の割合が増加する，カジノレオキャピタル機関が管理する資金全体の期間も延長されます。

"早めに投票してください、トウ・シャオ、長期カジノレオ、ハードテクノロジーへのカジノレオ」がメインテーマになる

6月26日の国務院定例政策会見で紹介された国家発展改革委員会副主任李春林氏，カジノレオ投資には「早期投資」という特徴がある、トウ・シャオ、「ハードテクノロジーへの投資」の典型的な特徴，シード段階にさらに適応、スタートアップおよび成長段階にあるテクノロジー企業の資金ニーズ。カジノレオキャピタルからの支援なし，技術革新の影響は大幅に減少する，「小さな巨人」や「ユニコーン」などの多くの革新的な企業も、今日のように発展し成長することが困難です、急成長。

"未来，「期日前投票をする」、トウ・シャオ、長期投資、「ハードテクノロジー」への投資がカジノレオキャピタル業界の主要テーマになる。”深センカジノレオキャピタルの関係者の予測，患者資本が増加するにつれて，カジノレオ投資はさらにバリュー投資に回帰する、長期投資，投資段階は前進します。

担当者の紹介，ハードテクノロジー投資の時代，もっと投資して技術的な障壁を検討する、チームの特徴を見てみましょう、業界のトレンドを見る，カジノレオ投資機関は、調査と投資の統合を強化する必要がある，投資機会を「トップダウン」で選別する。

「当社はハードテクノロジーと初期投資に投資しています、トウ・シャオ、長期投資で豊富な経験を蓄積。” 深センカジノレオキャピタルの担当者が苦労して得た蓄積について語った。深センカジノレオキャピタルは投資チームに調査深度の強化を要求，業界地図に精通している，そして広範な現場訪問を通じて，業界の最前線に深く入り込む，同業他社よりも早くプロジェクトの価値を発見する，敢えて堅実に投資を続ける。

「プロジェクトに関する綿密な調査のため，それは業界に基づいた投資です，資本市場が変動するとき，バリュー投資を続けることができます、長期投資，業界のサイクルを通じて。ハードテクノロジー企業に投資する，投資は始まりに過ぎません，投資後の権限付与の詳細。”深センカジノレオキャピタルの担当者が投資後の投資先企業の成長に「同行」した経験を紹介。

BGI九天(301269).SZ) 2009 年設立，業務範囲には集積回路設計が含まれます、製造およびパッケージング向けの電子設計自動化 (EDA) ツール ソフトウェアの開発および販売。同社の 2023 年年次報告書の紹介，Huada Jiutian は現在、アナログ回路設計用のフルプロセス EDA ツール システムを提供できる私の国で唯一の地元企業です。同社は 2022 年 7 月にカジノレオ GEM に上場される予定。

EDA ツールは集積回路設計です、製造、パッケージ、テストやその他のタスクに必要なツール，集積回路産業チェーン全体を通じて，「チップスの母」として知られる。集積回路産業設計の規模で、複雑さ、技術の進歩などは常に改善されています，EDA ツールはより重要な役割を果たします，設計効率が向上します、産業技術の進歩と革新を加速する重要な要素。

“2017、2018、2020，深センカジノレオキャピタルはBGI九天に3回投資，これは専門的かつ継続的な権限付与の始まりにすぎません。”上記担当者の紹介，深センカジノレオキャピタルの半導体分野への投資，対象となるデザイン、製造、パッケージテスト、素材、装備と部品、EDA/IP およびその他の側面，業界チェーン全体の観点から、BGI に 9 人の人材を提供できる。深セン カジノレオ キャピタルの投資後サービスには、BGI Jiutian の顧客リソースの拡大が含まれます、生態系ネットワークの構築など。BGI Jiutian の経営チームは、企業のビジネス上の問題について深セン カジノレオ キャピタルの投資チームと頻繁に連絡を取ります。

BGI Jiutian は急速に成長しています，2023 年の営業利益と純利益はそれぞれ 10.1億元と2.01億元，2018 年と比較して 5 件増加.68 回、3.1x。

康芳生物学 (9926.HK) 2012 年に免疫学の専門家の帰国子女起業家チームによって設立，研究に専念、開発、世界中の患者にとって手頃な価格の革新的な抗体医薬品の生産と商品化。同社は 2020 年 4 月に香港証券取引所に上場予定，深センカジノレオキャピタルの設立以来、上場された162番目の投資会社です。

康方バイオテクノロジーの設立から上場までの8年間，合計 6 ラウンドの資金調達，深セン カジノレオ キャピタルは 2015 年 7 月に設立，4 ラウンドの資金調達に参加。

紹介によると，深センカジノレオキャピタルはKangfang Biologyへの投資からスタート，権限付与プロセスが開始されます，広州に90エーカーの生産工場をレイアウトするためにKangfang Biotechを支援；江方生物学の運営のため、リソースの統合、リスティング場所の選択、海外リストラなどの付加価値サービスを多数提供。

出口チャネルを広げ、資本の流動性を向上させる

"患者資本のスムーズな出口チャネル，リスク資本の流動性を向上できる。”深センカジノレオキャピタル担当者からの提案。

この見解を持っているのは深センカジノレオキャピタルだけではありません。

「関連部門は、「撤退」チャネルへのサポートをさらに強化する必要がある，さらにフォームを展開。こうやって，カジノレオ機関はカジノレオを回収した後、次のラウンドにカジノレオを続けることができます，資本を流動させましょう，彼らはもっと辛抱強くなれる。「中国経済週刊誌の記者とのインタビューで」，Gemdale Weixin Industrial Research Institute 所長、Ge Peijian 氏。葛培建は浦東建設を務めた (600284).SH) 議長、張江ハイテク (600895).SH) ゼネラルマネージャー，資本市場と金融商品の革新と開発に長期的に焦点を当てる。

記者の統計によると，今年 8 月 15 日現在，A 株市場に初めて上場する企業は 53 社あります，400億元を融資。昨年の最初の 8 か月のデータは 243 社でした、3,055億元。昨年の同時期のデータは 254、4,230億元。今年の新株発行のペースは大幅に減速しました。

深センカジノレオキャピタルは信じています，新株発行ペースの鈍化を背景に，出口チャネルがさらに狭まる，出口の不確実性の増加。新株発行のペースを適切に上げたい，多様な出口チャネルのオプションを維持する。また，現在の保有削減ポリシーの影響を受けます，元の株主の退出サイクルには通常 3 年以上かかります，3 か月の保有削減割り当てには制限があります。したがって，カジノレオキャピタル機関の削減に関する制限を適切に緩和することが推奨されます。

また，深センカジノレオキャピタルの担当者も提案しました，全国的なプライベート・エクイティ・ファンド株式移転市場の設立に関する研究，統合された転送ビジネス プロセスと価格設定メカニズムを使用，株式譲渡の効率を改善。

Ge Peijian 氏は、上海の未公開株の試験的株式譲渡の例を示しました，上海は2022年に未公開株とカジノレオキャピタル株の譲渡の試験運用を開始する，株式移転プラットフォームを通じて秩序ある撤退を達成するために政府の投資ファンドを支援，誘導ファンド等が出資する企業の株式の一括譲渡。2023 年 12 月 29 日，Zhangjiang Hi-Tech は完全子会社を通じて上海金融発展投資基金 (有限責任組合) の株式を譲渡することに成功しました。

「Patient Capital との長期投資後，こちらも退場する必要があります，リスク資本の流動性を向上させるため，ハードテクノロジー企業への再投資の基礎を築く。」深センカジノレオキャピタルの担当者はこう述べました。